Communiqué de presse
Communication
Berne, le 21 juin 2018
Examen du 21 juin 2018 de la situation économique et monétaire
La Banque nationale poursuit sa politique monétaire expansionniste
La Banque nationale suisse (BNS) maintient le cap expansionniste de sa politique monétaire. De cette manière, elle stabilise l’évolution des prix et
soutient l’activité économique. Le taux d’intérêt appliqué aux avoirs
à vue détenus à la BNS reste
fixé à −0,75%. La Banque
nationale laisse en outre inchangée la marge
de fluctuation du Libor à
trois mois, qui demeure
comprise entre –1,25% et –0,25%. Elle continue d’intervenir au besoin sur le marché des changes en tenant compte de la situation pour l’ensemble des monnaies.
Depuis l’examen
de mars 2018, le franc n’a dans
l’ensemble guère fluctué. Il
s’inscrit toujours à un niveau
élevé. Après cet examen,
il s’est d’abord légèrement déprécié face au dollar des Etats-Unis et à l’euro.
Toutefois, étant donné les incertitudes
politiques en Italie, il a
amorcé temporairement un mouvement inverse, essentiellement vis-à-vis de l’euro.
La situation sur le
marché des changes demeure donc fragile. C’est
pourquoi le taux d’intérêt négatif
et la disposition de la
Banque nationale à intervenir au besoin sur le marché des changes restent nécessaires.
Ces mesures permettent de
maintenir à bas niveau l’attrait des placements en francs
et de réduire les pressions exercées
sur la monnaie suisse.
La nouvelle prévision d’inflation
conditionnelle pour les trimestres
à venir est légèrement plus élevée que celle
de mars 2018,
ce qui est dû à la hausse
sensible des prix du pétrole.
Après le premier trimestre 2019, cette
hausse n’aura plus d’effet
sur le renchérissement annuel. A partir de mi-2019, la nouvelle prévision conditionnelle évolue à un niveau inférieur à
celle de mars 2018,
en raison notamment des perspectives mitigées dans la
zone euro. Pour l’année 2018, la prévision d’inflation s’établit désormais à 0,9%,
soit à un niveau supérieur de 0,3
point par rapport à celle de
mars. Pour 2019, elle reste inchangée à 0,9%. Pour 2020,
la Banque nationale table sur une
inflation de 1,6%, contre 1,9% dans la
prévision du trimestre
précédent. La prévision d’inflation conditionnelle
repose sur l’hypothèse d’un Libor à
trois mois maintenu constant
à –0,75% pendant les trois prochaines années.
Au premier
trimestre 2018, l’économie mondiale a connu
dans l’ensemble une expansion robuste.
Aux
Etats-Unis et en
Chine, l’économie a enregistré une croissance soutenue
et reposant sur une
large assise. L’Europe a par contre
marqué un ralentissement. Celui-ci tient toutefois
en partie
à des facteurs passagers. Les
indicateurs conjoncturels restent
favorables pour les mois à venir. C’est pourquoi la BNS
estime, dans son scénario de base, que la croissance de l’économie mondiale
demeurera supérieure à son potentiel.
Par rapport à ce scénario de base, les risques
sont plutôt orientés à la baisse. Ils
dépendent au premier chef de l’évolution
politique dans certains pays,
d’éventuelles tensions sur le plan international
et des
tendances protectionnistes.
En Suisse,
l’économie a continué de se
redresser, conformément aux anticipations.
Au
premier trimestre, le produit
intérieur brut (PIB) a
augmenté de 2,3%, soit de nouveau à un rythme
supérieur au potentiel estimé. Du fait de
cette évolution favorable, l’utilisation des capacités de production s’est encore améliorée dans l’ensemble de l’économie. Pour l’année en
cours, la Banque nationale table toujours sur une croissance du PIB s’inscrivant
à environ 2% et sur une
poursuite de la
baisse du chômage.
Sur les
marchés hypothécaire et immobilier,
les déséquilibres persistent.
Alors que la croissance des prêts hypothécaires a été modérée au cours
des derniers trimestres,
la hausse des prix de l’immobilier s’est poursuivie. Dans le segment des objets résidentiels
de rendement
en particulier, il existe
un risque de correction en raison de la forte augmentation des prix enregistrée ces dernières années. La Banque
nationale observe toujours attentivement l’évolution sur les marchés
hypothécaire et immobilier, et examine régulièrement
s’il y a lieu d’adapter le volant anticyclique de fonds propres.
https://www.snb.ch/fr/mmr/reference/pre_20180621/source/pre_20180621.fr.pdfExamen du 21 juin 2018 de la situation économique et monétaire
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